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大陆高收债 逢低可布局

美国升息推升美元走强预期,而大陆本身经济数据疲弱、市场对大陆宽松货币政策的预期,使得人民币持续贬值,影响大陆高收债、人民币债相关產品表现,不过法人认为,短期震盪无损大陆高收债投资价值,建议逢低寻求适当加码。

 

永丰中国高收债基金经理人李明翰说明,全球宽松资金环境仍有利债市投资。而虽然短线上人民币将震盪,但长线仍看好稳定升值性、尤其点心债及陆资美元债相对高的殖利率,能抵御升息威胁,加上大陆高收债券供给量减少,其投资价值将持续吸引稳定买盘。

 

第一金投信固定收益部主管暨第一金全球高收益债券基金经理人刘蓓珊表示,截至去年底为止,全球高收益债利差为694个基本点,违约率约2%。其中,美国和大陆高收益债利差都达到695个基本点。若与过去25年全球高收益债平均利差578个基本点、违约率3.58%相较,显然大幅偏离了基本面。在低利率环境下,可预期今年违约率会持续维持在3%以下的水准。从利差和违约率的关系来看,目前高收益债的价值已经被过度低估。

 

野村亚太复合高收益债基金经理人林诗孟表示,大陆高资產投资人为寻求高殖利率,同时预期美元兑人民币将持续强势,现正积极购买大陆以美元计价的高收益债券,只要市场没有发生巨大变化,今年全球高收益债券市场中,仍将以亚洲表现最佳,因此建议增持亚洲高收益债券基金,但以美元计价为主,并非当地货币计价的亚高收基金。

 

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